2022年开始至今，全球经济增长放缓，由通货膨胀逐渐转为“滞胀”的状态。伴随国内疫情反反复复，俄乌冲突暴发，市场避险情绪迅速升温，全球金融市场一片哀鸿，美联储3月份开启加息周期，市场流动性的压力急速上升。
    1、疫情影响终端消费
　　由于疫情原因物流受到严格管控，高速道路管控严格，对消费的影响日益体现，下游停产范围随疫情地区范围不断扩大，同时铜厂原材料采购和成品发运都面临较大问题。3月份统计到终端开工出现下滑，且前期随着铜价持续反弹，国内价格结构明显走弱，对于消费抑制作用显现。国内库存维持去库，但去库幅度放缓。据市场了解，各地对疫情的管控进一步升级，全国各仓库的货物流转量下降，部分地区甚至出现货车司机只能卸货不能装货的情况。
    2、俄乌战争引发能源危机恐慌
　　同时，俄乌战争进一步加剧了全球能源危机。历史上的原油价格多次因战争或经济原因而大幅调整，这次油价上涨的源头是全球疫情爆发引 起的世界公共卫生危机，各国为了摆脱疫情封锁导致的经济衰退，采用了相对宽松的财政政策和货币政策，疫情带来的供需错配和货币泛滥下，油价节节攀升。据了解，俄罗斯作为全球第三大原油出口国和第二大天然气出口国，欧盟主要国家对俄罗斯原油和天然气高度依赖。油价大幅上涨引发的通胀最终将抑制有效需求和导致货币政策收紧，当需求的负反馈累计到一个极限的时候，经济下行周期开启，油价往往会不顾一切的凌厉掉头直下。原油作为大宗商品之母，长期来看，原油和铜价有着很强的正相关性，目前高油价下铜易涨难跌，但需要警惕原油价格高位回落带崩铜价。
    3、基本面供应转向宽松
　　供应转向宽松，供需缺口收敛。高铜价刺激铜精矿产量提速，根据ICSG统计数据，预计2022年铜矿产量同比增幅在4%左右。铜精矿供应宽松下，加工费走高，冶炼厂产能释放。国内铜冶炼厂的粗炼费最新为79.7美元/吨，比一月初的62美元/吨上涨了28.5%。2022年，1—2月国内电解铜产量为170.1万吨，同比增长4.5%，国内冶炼产能继续回升。同时自2021年下半年开始国内经济下行压力增加，2022年上半年政策端有提前适度基建的规划，有望带动消费回暖，预计二季度国内精铜供需将双双回升，迎来季节性传统旺季；从目前国内多地疫情爆发情况来看，对电解铜生产运输、铜加工企业的开工以及下游终端消费均产生不利影响。
    4、美联储方面，上周公布的会议纪要显示后续或将多次加息50基点，随着预期持续被消化，美元指数创两年新高后本周开始回调，释放外盘压力，同时美股大盘暂时止跌企稳，金融市场风险偏好回暖；另外原油价格回升，对大宗商品起联动作用，有色金属多数止跌反弹。
　　避险情绪以及国内疫情影响令近期铜价承压。但是全球铜低库存以及国内稳增长积极信号不断被强化，给予铜价后期走势支撑利好，持续观察国内疫情发展状况，富宝有色网预计铜价中后期维持偏强展望，四月份压力位置参考7.5万。